Statut FIZ to jednak umowa? Komentarz do wyroku TSUE w sprawie C-63/25

W dniu 15 października 2026 r. Trybunał Sprawiedliwości UE wydał wyrok w sprawie C-63/25, przesądzając o dopuszczalności kontroli statutu FIZ pod kątem abuzywności jego postanowień.

5 listopada 2026

Wyrok odbił się szerokim echem na rynku funduszy inwestycyjnych. Trybunał uznał bowiem, że uczestnika funduszu (osobę fizyczną działającą w celach niezwiązanych z działalnością zawodową lub gospodarczą) można traktować jako konsumenta i jednocześnie dopuścił możliwość objęcia ochroną przewidzianą w Dyrektywie 93/13 postanowień statutowych regulujących zasady wykupu certyfikatów inwestycyjnych.

Do dzisiaj (nie licząc chyba najbardziej popularnych powództw przeciwko dystrybutorom instrumentów finansowych) najczęstsze podstawy roszczeń zdają się wiązać szkodę uczestnika z nienależytym zarządzaniem funduszem inwestycyjnym, a przez to są kierowane wobec podmiotu za to zarządzanie odpowiedzialnego, tj. wobec towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI). Za sprawą wyroku TSUE, statystki mogą jednak niedługo ulec zmianie i to fundusze inwestycyjne zaczną być coraz częściej pozywane za to, że nie wypłaciły środków uczestnikom, którzy taką wypłatę zainicjowali (żądanie wykupu).

Jak wyrok wpłynie na rynek funduszy inwestycyjnych?
Jak sądy powszechne powinny podchodzić do oceny postanowień statutu FIZ?
Czym jest klauzula redukcyjna i dlaczego sposób jej ukształtowania w statucie jest nierozerwalnie związany ze strategią inwestycyjną i profilem płynności FIZ?

Zapraszamy do lektury szerokiego komentarza nt. ww. orzeczenia przygotowanego przez r. pr. Krzysztofa Rożko, Wspólnika Zarządzającego oraz r. pr. Nikolę Jadwiszczak-Niedbałkę, Wspólnika Kancelarii.

Szczegóły pod linkiem.

Kancelaria prawna KRWLegal / LegalWell zapewnia profesjonalne i fachowe doradztwo w wielu dziedzinach prawa, w tym świadczy usługi obejmująceobsługę funduszy inwestycyjnych, venture capital i private equity, doradztwa przy ofertach publicznych, transakcji M&A, jak również doradztwa regulacyjnego dla sektora finansowego, świadcząc usługi m. in. w zakresie działalności firm inwestycyjnych, funduszy inwestycyjnych, podmiotów zarządzających aktywami, banków (depozytariuszy), a także w zakresie obsługi sporów sądowych dla podmiotów rynku kapitałowego.

Jeśli uważasz, że może mieć to wpływ na Twój biznes, zapraszamy do kontaktu: biuro@krwlegal.pl lub +48 22 29 50 940.