Listing Act opublikowany w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej

W skład pakietu wchodzą:

• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2024/2809 z dnia 23 października 2024 r. w sprawie zmiany rozporządzenia (UE) 2017/1129, (UE) nr 596/2014 i (UE) nr 600/2014 w celu zwiększenia atrakcyjności publicznych rynków kapitałowych w Unii dla spółek oraz ułatwienia małym i średnim przedsiębiorstwom dostępu do kapitału (Tekst mający znaczenie dla EOG) („Rozporządzenie 2024/2809”)
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2024/2811 z dnia 23 października 2024 r. w sprawie zmiany dyrektywy 2014/65/UE w celu zwiększenia atrakcyjności publicznych rynków kapitałowych w Unii dla spółek i ułatwienia małym i średnim przedsiębiorstwom dostępu do kapitału oraz uchylenia dyrektywy 2001/34/WE (Tekst mający znaczenie dla EOG) („Dyrektywa 2024/2811”)
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2024/2810 z dnia 23 października 2024 r. w sprawie struktur akcji obejmujących akcje uprzywilejowane co do głosu w spółkach ubiegających się o dopuszczenie ich akcji do obrotu na wielostronnej platformie obrotu (Tekst mający znaczenie dla EOG) („Dyrektywa 2024/2810”)

Celem Listing Act jest przede wszystkim zwiększenie atrakcyjności korzystania z rynków publicznych w UE, a także ułatwienie przedsiębiorstwom dostępu do kapitału, poprzez usunięcie przeszkód utrudniających wejście na rynki publiczne w Unii.

Opublikowany pakiet regulacji ma uprościć, zmniejszyć obciążenia i koszty dla spółek, w szczególności związane z dokumentacją dotyczącą prospektu – zarówno w przypadku pierwszych, jak i wtórnych ofert publicznych, przy jednoczesnym zapewnieniu odpowiedniego poziomu ochrony inwestorów, a także integralności i prawidłowego funkcjonowania rynku.

Wszystkie z opublikowanych aktów prawnych wejdą w życie dwudziestego dnia po jej opublikowaniu w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej, tj. w dniu 4 grudnia 2024 r.

Stosowanie przepisów Rozporządzenia 2024/2809 będzie następować stopniowo:

• większość przepisów wejdzie w życie z dniem 4 grudnia 2024 r., w tym przepisy nowelizujące rozporządzenie o prospekcie emisyjnym, jak np. zmiana i rozszerzenie katalogu wyjątków prospektowych;

W przypadku zmiany wyjątków prospektowych wskazać należy w szczególności na podwyższenie z 20 % do 30 % progu liczby papierów wartościowych, w przypadku dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym papierów wartościowych tożsamych z papierami wartościowymi dopuszczonymi już do obrotu na tym samym rynku regulowanym,

Ponadto wyjątek prospektowy będzie również dotyczył papierów wartościowych tożsamych z papierami wartościowymi, które są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym nieprzerwanie od co najmniej 18 miesięcy przed dopuszczeniem do obrotu nowych papierów wartościowych, pod warunkiem spełnienia trzech dodatkowych warunków: papiery wartościowe nie są emitowane w związku z przejęciem poprzez ofertę wymiany, połączeniem lub podziałem, emitent nie jest w restrukturyzacji ani upadłości, został złożony i udostępniony do wiadomości publicznej dokument zawierający informacje określone w załączniku IX.

W dniu 4 grudnia 2024 r. wejdzie w życie również znaczna część zmian do rozporządzenia MAR, w tym m.in. rozszerzeniu ulegnie katalog sytuacji, w których osoby pełniące obowiązki zarządcze będą mogły dokonywać transakcji w okresach zamkniętych. Zgodnie z nowododanym do art. 19 Rozporządzenia MAR ust. 12a ”emitent umożliwia osobie pełniącej u niego obowiązki zarządcze zlecanie lub dokonywanie transakcji na jej rachunek lub na rachunek strony trzeciej w trakcie okresu zamkniętego […] w przypadku transakcji lub działalności transakcyjnej, które nie wiążą się z podejmowaniem aktywnych decyzji inwestycyjnych przez osobę pełniącą obowiązki zarządcze lub które wynikają wyłącznie z czynników zewnętrznych lub działań stron trzecich, lub które stanowią transakcje lub działalność transakcyjną, w tym realizację instrumentów pochodnych, na podstawie ustalonych z góry warunków.”

• od dnia 5 marca 2026 r. stosowane będą przepisy dotyczące prospekt UE na rzecz kontynuacji i prospekt UE na rzecz emisji dla rozwoju.
• od dnia 5 czerwca 2026 r. stosowane będą przepisy dotyczące m.in. treści i długości prospektu, ujawniania informacji dotyczących czynników z zakresu ochrony środowiska, polityki społecznej i ładu korporacyjnego (ESG), progu 12 mln euro, poniżej którego nie zachodzi obowiązek prospektowy oraz ujawniania informacji poufnych.

Natomiast państwa członkowskie zostały zobowiązane do implementacji dyrektyw wchodzących w skład Listing Act odpowiednio do dnia 5 czerwca 2026 r (Dyrektywa 2024/2811) oraz 5 grudnia 2026 r. (Dyrektywa 2024/2810),

Z treścią pakietu Listing Act można zapoznać się pod następującymi linkami: Rozporządzenie 2024/2809, Dyrektywa 2024/2811, Dyrektywa 2024/2810

Kancelaria prawna KRWLEGAL zapewnia profesjonalne i fachowe doradztwo w wielu dziedzinach prawa, w tym świadczy usługi doradztwa przy ofertach publicznych, obsłudze crowdfundingu, transakcji M&A, jak również doradztwa regulacyjnego dla sektora finansowego, a także w zakresie obsługi sporów sądowych dla podmiotów rynku kapitałowego.

Jeśli uważasz, że może mieć to wpływ na Twój biznes, zapraszamy do kontaktu: biuro@krwlegal.pl lub +48 22 29 50 940.