Deregulacja na rynku kapitałowym. Mniej barier, lepsze prawo?

„Jesteśmy w momencie, w którym doszliśmy do wniosku, że za bardzo się posunęliśmy z regulacją i trzeba zrobić krok wstecz. To jest bardzo trudne zadanie, bo dużo łatwiej jest dokręcać śrubę w imię bezpieczeństwa i stabilności. Natomiast zadanie, które przed nami dzisiaj stoi, jest innego rodzaju – musimy się zastanowić, jak daleko jesteśmy w stanie odpowiedzialnie zrobić ten krok wstecz, i to jest zadanie dużo trudniejsze, bo naszą odpowiedzialnością jest, żeby nie powtórzyć błędów z przeszłości.” Jacek Jastrzębski, Przewodniczący Komisji Nadzoru Finansowego, Compliance & Integrity Days, maj 2025 r.

Dobra diagnoza, dobre leczenie…

W raporcie „Gold-plating w Polsce” z maja br., opublikowanego na stronie internetowej Projektu SprawdzaMY, zaprezentowano przykłady 100 regulacji krajowych, które uznano za przypadki „gold-platingu” lub nadmiarowej implementacji prawa Unii Europejskiej. Wskazano zarówno przepisy o charakterze ponadbranżowym (dotyczące np. obszaru AML, tzw. sygnalistów, cyberbezpieczeństwa, prawa podatkowego, ochrony konkurencji i konsumentów), jak i wiele regulacji sektorowych odnoszących się m.in. do działalności banków, funduszy inwestycyjnych czy usług finansowych. Autorzy raportu zwracają uwagę, że z „gold-platingiem” mamy do czynienia wtedy, gdy prawodawca krajowy – w ramach lub przy okazji wdrażania prawa UE – wprowadza nowe, dodatkowe lub dalej idące regulacje, które nie są niezbędne dla implementacji przepisów unijnych i zapewnienia ich skuteczności. Wskazują ponadto, że efektem „gold-platingu” może być również nadregulacja na poziomie prawa krajowego – czyli zwiększenie obciążeń regulacyjnych dla adresatów przepisów obowiązujących w danym państwie członkowskim w stosunku do wymogów unijnych. W naszym kraju, w przeciwieństwie np. do Francji, Niemiec czy Wielkiej Brytanii, nie istnieją skoordynowane mechanizmy ukierunkowane na identyfikowanie i eliminowanie przypadków nadregulacji i „gold-platingu”, tam, gdzie zjawiska te są postrzegane jako zbędne lub szkodliwe.

Czy uproszczenie i zwiększenie elastyczności regulacji, usprawnienie procedur administracyjnych, ułatwienia dla emitentów i inwestorów przełoży się na ożywienie rynku kapitałowego, napędzając innowacje w obszarze produktów finansowych i podnosząc poziom konkurencji i inwestycji?

Czy beneficjentami tych procesów będą również, a może przede wszystkim klienci instytucji finansowych?

Zapraszamy do lektury pełnej wersji artykułu, którego autorem jest Mariusz Biały, Counsel w Krzysztof Rożko i Wspólnicy Kancelaria Prawna, opublikowanego dziś w serwisie internetowym rp.pl. Autor diagnozuje w publikacji, czy uproszczenie regulacji przełoży się na ożywienie rynku kapitałowego, oraz czy i w jaki sposób z uproszczeń będą mogli skorzystać klienci instytucji finansowych.

Kancelaria prawna KRWLegal / LegalWell zapewnia profesjonalne i fachowe doradztwo w wielu dziedzinach prawa, w tym świadczy usługizwiązane zsekurytyzacją, obsługą inwestycji kapitałowych oraz bankowością i finansami, jak równieżusługidoradztwa regulacyjnego dla sektora finansowego, świadcząc usługi m. in. w zakresie działalności firm inwestycyjnych, funduszy inwestycyjnych, podmiotów zarządzających aktywami, banków (depozytariuszy), a także w zakresie obsługi sporów sądowych oraz postępowań sankcyjnych dla podmiotów rynku kapitałowego.

Jeśli uważasz, że może mieć to wpływ na Twój biznes, zapraszamy do kontaktu: biuro@krwlegal.pl lub +48 22 29 50 940.